국민연금 비중확대, 축소종목 알아보기 (2023년 8월)

2023년 8월 10일 국민연금공단이 비중 확대 혹은 축소한 국내주식종목을 공개했습니다. 국민연금은 국내 최대 기관 투자자이며, 운용규모에 비해 투자실적도 나쁘지 않아 좋은 투자참고자료가 됩니다. 

전체적인 컨셉은 그동안 소외받은 정유, 조선 ,항공주 비중을 늘였고, 고금리와 소비축소 및 중국수출에 영향을 받는 건설주와 식음료 관련주 비중을 크게 줄였습니다. 비중확대 종목은 15개이며, 축소종목은 21개입니다. 

국민연금 비중조정 종목을 살펴보고 관련 투자의견을 정리했습니다. 아래 내용은 개인적인 견해를 포함하며, 특정 종목에 대한 매수/매도 추천이 아님을 참고해 주시기 바랍니다. 

비중확대 종목 15개

조선주, 정유주, 중국관광재개 수혜주 

국민연금 주식 포트폴리오 비중확대종목

크게 눈에 띄는 업종은 조선, 정유, 중국인 관광재개에 따른 수혜주들입니다. 우선 조선주는 HD현대중공업과 삼성중공업 2개 종목이 눈에 띄는데요. 우선 조선주 업황부터 체크해 보겠습니다. 

1) 조선업

개인적으로 조선업에 대한 이해도가 높지 않은데요. 개인적으론 모르는 업황관련 정보는 증권사 자료보단 신용평가기관 자료를 조금 더 신뢰하는 편이라, 한국신용평가 자료를 많이 참고했습니다. 

조선업은 결국 얼마나 많은 선박을 높은 가격으로 인도하는지로 매출이 결정되는 산업인데요. 선박은 수주에서 인도까지 2~3년의 시간이 필요한 장기 프로젝트입니다.

일반적으로 조선업의 매출은 선박의 계약금액에 진행률을 곱하여 계산하는데요. 때문에 조선업에선 수주잔고와 신조선가(신규 수주한 선박의 가격) 2가지가 가장 중요합니다. 

조선사 수주잔고 추이

2020년 이후 신규 수주가 급증하면서 주요 조선사의 수주잔고가 크게 개선 중입니다. 수주잔고가 늘어난 주요 이유로는 환경규제 등으로 인한 선박교체 수요, LNG선의 수요 확대가 있다고 합니다. 

주요 선종 신조선가 추이

신조선가도 상승 중인데요. 환경규제로 인한 친환경 선박발주가 주요 원인으로, 국내 조선사에서 많이 제조하는 LNG선과 컨테이너선 가격이 많이 상승했다고 합니다. 

선박 주재료인 철판 관련 가격추이

선박의 주재료인 철판가격도 2022년 상반기 이후 가격이 많이 안정화된 모습입니다. 다만 철판가격 변동성이 심한 상황이라 향후에도 모니터링이 필요해 보입니다. 

국민연금이 비중확대한 조선업체 주가변화추이

2023년 기준으로 HD현대중공업과 삼성중공업 모두 주가가 많이 올랐습니다. 국민연금이 어느 시점에 비중을 늘였는지 정확히 모르겠습니다만, 국민연금이 장기투자 성향을 가진 기관임을 감안하면 장기 전망을 좋게 판단했다고 짐작해 볼 수 있겠습니다. 

뉴스기사 및 증권사 리포트에서도 하반기부터 조선업종이 상승할거라 예측하고 있습니다. 하지만, 일부 언론에서는 조선업이 다시 최고점을 찍으려면 2025년 이후여야 가능할거란 전망도 있습니다. 생각보다 긴 투자기간이 필요할 수 있으므로 투자에 참고 및 유의하시기 바랍니다.

2) 정유주

하반기부터 정유 업종의 반등이 기대됩니다. 에스오일의 2분기 실적은 전년 동기 대비 98%나 줄었습니다만, 전세계적인 정유마진 감소와 유가하락으로 인해 기업가치가 역사적 저평가 상태입니다. 

우리나라 대표정유주 에스오일 주가변화추이

 최근 5년 기준 에스오일 주가는 약 -38%로 최저점 수준에 있습니다. 개인적으론 재생에너지에 대한 투자와 관심이 급증하더라도, 최소 향후 10년동안 화석연료 수요는 줄지 않을 것으로 생각하는데요. 관련해서 설비 및 법적으로 진입장벽이 높고 재무구조가 튼튼한 에스오일은 괜찮은 장기투자 종목이라 생각합니다. 

에스오일과 관련해선 별도 작성한 포스트가 있으니, 관심있는 분들께서는 아래 글을 같이 참고해 주시기 바랍니다.

유가 오르기 전에 정유주 담아볼까? - 에스오일(S-oil) 주가, 배당분석

3) 중국관광재개 수혜주

개인적으론 대항항공, 현대백화점, 호텔신라 3개 종목이 중국인 관광재개 수혜주라 생각합니다. 

중국 단체관광 재개에 따라 백화점 등 소매업종 주가반등

중국인 단체관광이 6년 5개월만에 재개되면서 현대백화점 등 소매업들의 주가가 급등하고 있습니다. 면세점 매출이 주력인 호텔신라 뿐 아니라 백화점도 오랜만에 주가가 상승하고 있는데요. 

중국 단체관광 재개 수혜주로 예상되는 3개 종목 주가변화추이

국내소비 위축으로 연내 계속 하락세였던 현대백화점과 호텔신라 주가가 8월 10일을 기점으로 각각 22%, 7.7% 플러스로 반등했습니다. 다만, 최근 일본 오염수 방류 등으로 우리나라까지 좋지 않은 이미지가 생길 가능성이 있어 실제 실적반등 가능여부에 대해서는 좀 더 모니터링이 필요해 보입니다. 

그 외 종목 중 관심가는 기업: SK하이닉스

반도체 경기가 아직 본격 반등하지 않았습니다만, HBM 메모리 글로벌 점유율 1위인 SK하이닉스 주가가 계속 상승하는 중입니다. SK하이닉스는 엔비디아 AI반도체에 HBM을 납품하는 주요 협력업체 중 하나입니다. 

SK하이닉스와 관련된 정보에 대해서도 별도 작성한 포스트가 있어 아래에 링크해 두었습니다. 관심있는 분들은 한번씩 읽어보시기 바랍니다. 

SK하이닉스가 엔비디아의 AI반도체 수혜주?

비중축소 종목 21개

건설주, 식음료주, 그 외

국민연금 주식 포트폴리오 중 비중축소종목

비중축소 업종에선 건설주가 가장 눈에 띕니다. HDC현대사업개발, DL이엔씨이 대표적인데요. 최근 지속되는 고금리와 부동산경기가 좋지 않은 흐름을 보이고 있고, 건설사 사고도 계속되고 있어서 건설주 투자가 부진한 상태입니다. 건설경기와 밀접한 연관성을 가진 우리나라 최대 시멘트 제조회사인 상용씨앤이도 비중이 축소되었네요.

화이트진로와 롯데칠성음료와 같은 식음료주들도 비중이 축소되었습니다. 사실 식음료 산업에 대해서는 아는 지식이 별로 없어 말씀드릴 내용이 별로 없습니다. 하지만 기사에 따르면, 정부 물가안정기조로 제품가격 하락압력을 받을 수 있다는 점, 러시아의 곡물협정 탈퇴와 폭우 등으로 원재료 가격 상승압력을 받을 수 있다는 점을 기사에서 다루고 있습니다. 

개인적으로 관심을 뒀던 종목은 한화솔루션입니다. 한화솔루션은 현재 세계적으로 관심이 높은 태양광발전 관련으로 시장비중이나 미국수출이 많은 기업인데요. 최근 태양광패널 가격이 좋지 않고, 산업관련 여러가지 이슈도 있어 비중을 축소한 것으로 보입니다. 관련해서 아래 포스트 내용을 참고해 주시기 바랍니다. 

한화솔루션 주가 - 북미 최대 태양광 단지 구축이 투자기회?

마무리

서두에 말씀드린 것처럼 국민연금은 국내 최대 기관 투자자이며, 장기투자 스타일을 가지고 있습니다. 꼭 국민연금 포트폴리오를 내 주식매매에 직접적으로 참고하실 이유는 없지만, 가장 많은 돈 흐름을 가진 기관이 어떤 업체에 비중을 늘이고, 반대로 줄이는지 알아두는 건 분명 좋은 참고가 될 것 같습니다.