은퇴를 위한 4%법칙이 깨졌다

파이어족을 생각하다보면, 여러가지 리서치를 하게 되는데요. 제일 먼저 만나게 되는 정보 중 하나가 '은퇴자금 4%법칙'이라는 것입니다. '은퇴자금 4%법칙(The 4% Rule)이란, 1994년 캘리포니아주에서 일하던 재무관리사 Willam Bengen)이 제안한 방법으로, 첫해에 은퇴자금의 4%를 인출하고, 다음 해부터 인플레이션에 맞춰 증액하는 방식'입니다. 예를 들면,

- 은퇴자금이 5억이라고 가정하면, 첫해에 5억의 4%인 2천만원을 인출합니다.

- 다음 해에는 인플레이션이 2%라 가증했을 때, 이를 반영해서 2천만원 * 1.02 = 2,040만원을 인출합니다.

'4%법칙'과 관련된 내용은 제가 굳이 쓰지 않더라도, 인터넷에서 쉽게 찾아보실 수 있으므로, 여기서 더 자세한 설명은 생략하겠습니다. 다만, '4%법칙'을 적용하기 위한 투자방식은 꼭 확인하시는게 좋으니, 관련 정보를 검색해보시는 걸 권합니다.

JP모건과 원래 '4%법칙'을 만들었던 Bengen은 최근 기사로 계속되는 인플레이션과 투자수익률이 낮아지는 환경에서, '4%법칙'을 버리고 매년 2~3% 이하의 금액을 인출하는 것으로 변경해야 하는 것을 권하고 있습니다. 관련된 근거를 살펴볼께요.

'4%법칙'을 수정해야 하는 이유

평균 수명이 길어졌습니다.

우리나라만 해도, 아래와 같이 전체적인 평균수명이 해마다 길어지고 있습니다. 2020년 전체인구의 평균수명이 83.5세였는데, 2022년엔 84.1세로 늘었습니다. 속칭 MZ세대라 불리는 분들은 아마도 평균수명이 90세 이상으로 올라갈 것 같습니다. 그만큼 오래 살기 때문에, 준비해야 하는 퇴직금도 그만큼 늘어나야 합니다.

투자 수익률은 점점 낮아집니다.

S&P500은 과거 10년동안 평균 10%의 수익을 올렸습니다. 연간 10%의 수익률은 정말 대단한데요. 투자한 금액을 그대로 유지한다는 가정이라면, 연평균 10% 수익률은 약 7년마다 내 자산을 2배로 늘여줍니다. 보통 은퇴 후 노후기간을 30년으로만 잡는다면, 최초 원금의 16배가 늘어날 수 있는 수익률이라고 보시면 됩니다.

최근 JP모건 등 미국은행에서 발표한 주식60%:채권40%포트폴리오의 기대 수익률은 4.3%입니다. 1926년부터 2020년까지 주식60%:채권40% 포트폴리오는 연평균 9.1%수익을 냈었는데요. 올해 들어, 기대수익률이 절반이하로 떨어졌습니다.

여러가지 이유가 있겠습니다만, 산업규모가 이미 커져 있어서, 발전속도는 점점 느려질 수 밖에 없고, 우리를 괴롭히는 인플레이션으로 인해 경기가 침체되고 현금의 가치도 점점 떨어지는 등, 다양한 원인이 있을 수 있겠습니다.

어떻게 해야 할까요?

기사는 미국사정에 기반해서 작성되었고, JP모건도 대안으로 제시한 것이 약간은 자사상품 판매를 위한 홍보냄새가 나서 우리 실정에 맞는 대안이라고 알려드리긴 어려울 것 같습니다. 다만 확실한 것은 이제 '4% 법칙'으로 은퇴나 파이어족 계산을 해선 안된다는 부분입니다.

JP모건에서는 4%대신 3.3%초기 인출율을 기반으로 주식과 채권에 균등하게 분할하여 투자할 경우, 30년 후에도 플러스 계정 잔액을 유지할 확률이 90% 이상이라고 얘기했습니다. 물론, 원금이 커질수록 초기인출율을 더 낮출 수 있겠죠. 초기인출율이 낮아질수록 계정을 플러스로 유지할 가능성이 높아집니다.

최근 퇴직연금 디폴트 제도 등으로, 국내에서도 퇴직자들의 노후생활을 관리하기 위한 상품들이 나오고 있는데요. 전 개인적으로 세금혜택을 얻을 수 있는 부분은 매우 좋습니다만, 새로운 퇴직연금 운용이 이제 막 시작되는 상황이라, 과거 데이터를 볼 수 없다는 점이 정말 많아 아쉽습니다.

아쉬운 부분이 많지만, 퇴직연금 운용부분이 대다수 많은 직장인 분들께은 은퇴 포트폴리오에 중요한 역할을 하게 되므로 하지만, 상품의 장단점을 계속 꼼꼼히 따져보고 나에게 맞는 투자 포트폴리오를 찾아야 할 것 같습니다.

아래 원문기사 링크도 첨부해 드립니다. 필요하신 분들은 한번 확인해 보시기 바랍니다.

JPMorgan Says You Can Safely Withdraw This Much From Your Retirement Accounts Yearly

JPMorgan Chase says ongoing inflation and an outlook for sharply lower returns for investors means that retirees should toss the long-standing 4% rule. That's the rule that says retirees can safely draw down their savings by 4% per year without … Continu

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