2022년 1,200원 대에서 출발해서 출발했던 달러 환율은 최고 시점에 1,450원까지 올랐다가 지금 1,300원대에서 움직이고 있습니다. 여러 금융기관 및 전문가들이 2023년 달러 환율을 예상하고 있습니다만, 대부분 공통된 의견을 종합해 보면 아래와 같습니다.
- 2023년 평균 환율은 1,300~1,350원 대를 형성할 것으로 예상
- 환율저점은 1,200원대 , 환율 고점은 1,400원대로 '상고하저'현상 계속될 듯
환율은 정말 몇 백가지의 변수를 가진 유기체라 정확한 예측을 한다는 것은 불가능합니다만, 대략적인 범위와 움직임에 대해서 예측하고 미리 대비 시나리오를 세워두는 것과 아닌 것은 큰 차이가 있을 것 같습니다. 아래에서 2023년 환율전망에 대한 전문가들의 의견을 정리해 보도록 하겠습니다.
2023년 달러환율 상승요인
1. 가장 큰 변수는 연준 금리인상
달러 환율의 가장 큰 변수는 대부분 공통적으로 미국 연준의 '금리인상'이었습니다. 2022년을 되돌아보면, 미국 연준의 금리인상 시기와 맞물려 달러 환율이 1,400원을 넘었던 것을 확인할 수 있습니다.
2023년 역시 상반기에는 미국 연준 금리인상이 계속될 것으로 예상하고 있는데요. 전문가들마다 예상치가 조금씩 차이가 있습니다만, 대략적인 폭은 5%~6%까지 기준금리를 인상할 것으로 보고 있는 것 같습니다.
다만, 하반기에는 미국 경기침체 우려로 금리를 소폭 내릴 것으로 예상합니다만, 인플레이션이 쉽게 연준의 목표치인 2%로 내려오는 것은 어려워, 내년도에도 3~4% 이상의 높은 기준금리를 하반기까지 유지할 가능성이 높습니다.
2. 우크라이나-러시아 전쟁 + 미중 갈등
우크라이나-러시아 전쟁은 장기화를 예고하고 있습니다. 일반적으로 지정학적 위기 시점에 안전자산인 달러 강세가 나타나는데요. 최근 뉴스에서 나오는 핵전쟁 리스크는 미국 등 해외에서는 그렇게 심각하게 보고 있지 않는 것 같습니다만, 전쟁의 장기화로 인해 달러 환율이 상승하고 금 가격도 30% 이상 상승할 수 있다는 전망이 나오고 있습니다.
개인적으로 더 걱정되는 부분은 미중 갈등이 심화되어서 북한, 대만 등 아시아 지역에서 군사적인 충돌로 이어질 가능성이 높아지지 않을까 하는 우려도 있습니다. 미국이 글로벌 패권을 계속 유지하기 위해 중국을 의도적으로 제재하는 다양한 정책을 펼치고 있는데, 이런 갈등이 군사적 갈등으로 번지게 되면, 달러 환율이 급등할 가능성도 있습니다.
3. 무역수지 적자에 따른 한국 경기 침체
일반적으로 환율과 무역수지는 환율이 먼저 움직이고 무역수지가 결과적으로 따라가는 모습인데요. 즉, 달러 환율이 상승하면 무역수지가 악화되고, 반대일 때에는 무역수지가 흑자가 되는 모습입니다만, 최근엔 무역수지적자가 달러환율 상승의 요인이 된다는 한국은행의 분석이 있었습니다.
특히, 코로나 시기 이후의 탈세계화로 인해 글로벌 미국, 중국 등의 대표적인 무역대상국들이 생산력을 자국화하고 있고, 우리나라 수출의 큰 부분을 차지하는 반도체 가격 하락 및 반도체 생산 자국화(미국, 중국)로 인해 우리나라의 무역수지가 장기 적자로 이어질 가능성이 있습니다.
거기다 미국도 1년 내 경기침체 확률이 높아지고 있는 상황인데요. 미국 경기침체 확률이 높아질수록 달러 환율이 높아지는 성향이 있습니다. 미국뿐 아니라 유럽도 현재와 같은 높은 인플레이션과 에너지 가격 급등으로 인해 2023년에는 경기침체가 매우 유력한 상황입니다.
2023년 달러 환율 하락 요인
1. 하반기 미국 연준의 금리인하 기대
미국 연준의 금리인상이 환율 상승의 가장 큰 요인이라면, 역시 연준이 금리를 인하할 때 달러 환율이 하락할 것으로 기대할 수 있습니다. 다만, 2023년 상반기 중에는 금리인하 확률이 매우 낮을 것으로 보이며, 최소한 1분기를 지나야 금리인하를 기대해 볼 수 있을 것 같습니다.
2. 중국 경제 활성화 기대로 인한 위안화 가치 상승
2022년 역대급 강달러의 원인 중 하나로, 엔화나 위안화, 유로화 등의 상대적 약세를 원인으로 꼽고 있는데요. 그중에서도 중국 위안화는 코로나 봉쇄 정책, 시진핑 연임으로 인한 정치적 불확실성으로 최근까지 계속 약세를 보였습니다.
하지만, 그래프에서 보시는 것처럼 최근 달러-위안화 환율이 점점 떨어지고 있습니다 (위안화가 비싸지고 있다는 소리죠). 코로나로 인한 경제봉쇄정책에 대한 중국 내 갈등이 극대화된 상태라, 이제는 경제를 다시 개방할 것이라는 기대감이 높아진 상태이고, 계속 중국 경제의 뇌관으로 불리는 부동산 문제도 정책 위주 드라이브로 1~2년 내에 해소될 것이란 기대감이 생긴 상황입니다.
덧붙여 어제 시진핑과 빈 살만 왕자님께서 사우디에서 채굴하는 원유를 위안화로 결제하는 방안을 결정한 것 같습니다. 달러가 세계 기축통화가 된 배경 중 하나로, 원유 결제를 달러화로 처리하게 된 부분도 있는데요. 위안화의 원유 결제는 사실상 달러의 기축통화 패권에 도전하는 것이며, 위안화 가치가 높아질 수 있는 배경이 될 수 있습니다.
물론 국제무역에서 원유 거래 비중은 약 4%이고, 중국이 최대 원유 수입국 (글로벌 전체의 약 15~20% 차지)입니다만, 이번 거래로 위안화 결제비중이 비약적으로 올라간다고 보긴 어려울 것 같습니다. 하지만, 이번 뉴스가 향후 위안화 가치를 높이는 상징적인 이벤트 중 하나가 될 가능성이 있어 보입니다.
3. 달러 고평가 인식으로 상승 둔화 및 하방압력
달러 인덱스가 계속해서 강세를 보이면서, 달러 자산에 대한 고평가 부담과 스트레스가 생기고 있는데요. 통상적으로 달러 인덱스가 100을 넘어가면서 임계치 상단을 벗어날 경우 3~12개월 내 환율이 고점을 형성하고 하락한다고 합니다. 세상에 영원한 것은 없으니까요.
2023년 달러 환율 전망
1. 신한은행 - 상반기 1,250원~1,430원, 하반기 1,230원~1,360원 전망
이 자료는 계속 인용하고 있는 신한은행 자료인데요. 전체적으로 내년도 한국경제가 저성장 내지 경기침체 확률이 높지만, 하반기에는 경기 위축세가 진정되면서 환율이 상반기 대비 하락할 가능성이 있다고 예측하고 있습니다.
2. 산업연구원 - 평균 환율 1,320원 수준
산업연구원 자료도 비슷한데, 2023년 상반기 평균 1,343원, 하반기에는 1,295원으로 연평균 1,320원 정도의 달러 환율을 예상하고 있습니다. 수치에 차이가 있습니다만, 상반기에 고점이 좀 더 높고 변동폭이 크며, 하반기는 고점이 낮고 평균 환율도 하락할 것으로 예상하는 것 같습니다.
달러 투자는 어떻게?
1. 달러 예금
달러 환율 변동성이 크다면, 변동성을 이용해서 달러 투자를 해 볼 수 있을 것 같은데요. 대부분 은행에서 판매하고 있는 달러 예금을 이용해서 달러가 쌀 때 조금씩 분할 매수하고, 달러가 비쌀 때 매도하는 방법이 있을 것 같습니다.
개인적으론 1,200원 대에서 달러를 달러 일반 예금으로 매수하고, 1,400원 대에서는 일괄 매도하는 방식으로 운용하는 방법이 있을 듯합니다. 변동성이 클 것 같은 기간이라, 장기예금보다는 환차익만 노리는 방법으로 10~15% 정도의 수익률을 목표로 하는 것이 현실적일 것 같습니다.
2. 달러 ETF
달러 ETF로 마찬가지로 1,200원 ~ 1,400원 사이에서 매수/매도를 해 보는 방법이 있습니다. 아래와 같은 상품들이 있습니다.
- 달러 변동의 1x 추종: KODEX 미국 달러선물 ETF (정방향), KODEX 미국달러선물 인버스 ETF (역방향)
- 달러 변동의 2x 추종: KODEX 미국 달러선물 레버리지 ETF (정방향), KODEX 미국달러선물 인버스 2x ETF (역방향)
KODEX 외에도 미래에셋에서 판매하는 Tiger 등 다른 증권사 상품들도 있습니다. 수수료는 0.25~0.45%로 그리 높지 않은 편이라, 적은 금액으로 달러 변화에 배팅을 해 볼 수 있을 것 같습니다.
정리
2023년도 달러 환율에 대한 예측과 개인적으로 생각하는 투자방법까지 간단히 정리했습니다. 처음 말씀드린 것처럼 환율변화를 예측하는 것은 전문가들도 하기 어려운 영역입니다만, 저의 목적은 대략적인 달러환율 변동범위와 변동요인을 예측하고 이에 대한 대비책을 미리 생각해 두자는 것입니다.
미리 대비해 둔 방법이 있을 경우, 실제로 상황이 닥쳤을 때 당황하지 않고 대응방안을 빠르게 검토하고 결정할 수 있습니다만, 전혀 대비하지 않았을 경우 당황해서 잘못된 대응을 할 가능성이 높기 때문입니다.
여러분들도 각자의 방식으로 달러 환율을 예측해 보시고, 미리 대응방법을 정리해 두셔서 내년에도 좋은 투자 결과를 만드시길 바라겠습니다.
모든 내용은 특정 종목에 대한 매수/매도 추천이 아니며, 투자에 대한 책임은 본인에게 있습니다.
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