증시가 불안하니 채권투자가 늘고 있습니다. 금융투자협회에 따르면 2023년 1~9월까지 개인들의 장외투자 매수액은 약 28.1조 원으로 전년대비 약 2배나 늘었다고 하는데요.
토스 앱을 이용하시는 분들 중 일부는 요즘 연 5.91% 금리를 제공하는 '한국캐피탈510-1 채권'을 구매해도 괜찮을지 고민해 보신 적이 있을 것 같습니다. 부동산PF 노출이 높은 금융업체들은 부실위험이 있고, 채권도 결국 원금을 보장하지 않으며, 채권투자는 생소하기 때문인데요.
아래에 한국캐피탈 신용평가 자료를 살펴보고 채권 투자에 대한 생각을 정리했습니다. 아래 내용은 개인적인 견해를 포함하며, 특정 종목에 대한 매수/매도 추천이 아님을 꼭 참고하시기 바랍니다.
한국캐피탈 회사 및 채권 기본정보
회사 신용등급은 A(안정적)으로 평가
한국캐피탈은 1989년에 설립되어 2001년 군인공제회가 지분율 80.4%을 보유하고 있는 여신전문금융회사입니다. 한국신용평가에서 2023년 8월 11일에 발행한 보고서에 따르면, 회사의 신용등급은 A(안정적)으로 평가되어 있습니다.
A등급이 나름 높은 신용등급입니다만, 개인적으론 그렇다고 신용등급 하나로 안정성이 보장되었다 보긴 좀 어렵습니다. 위에 표시한 것처럼 현재 발행된 회사채 중 A등급 회사채가 약 30%이며, 더 나은 신용등급 회사채가 50%나 있다는 정보를 참고하시기 바랍니다.
회사가 A등급을 받은 이유 중 한가지 의지되는 것은 '최대주주가 군인공제회'라는 점입니다. 만약 회사에 문제가 생기더라도, 군인연금 기반의 안정적인 현금흐름을 가진 군인공제회가 지원한다면 큰 문제는 막을 수 있을거라 생각합니다.
발행된 채권 기본정보
제가 보고 있는 채권은 '한국캐피탈 510-1'상품으로 현재 삼성증권을 통해 매매 가능합니다. 홈페이지에 소개된 기본정보는 아래와 같습니다.
장외채권이란, 한국증권선물거래소를 거치지 않고 증권사가 채권을 직접 매입 후 투자자들에게 매매하는 방식을 말하는데요. 이 채권은 삼성증권이 직접 매입하여 판매하는 것으로 1차적인 안전성 내지 투자가치는 삼성증권이 한번 검증했다고 생각하시면 됩니다.
채권투자가 생소한 분들도 어렵게 생각할 필요없이 아래 정보만 보시면 되겠습니다.
- 채권가격은 10,067원 (주식가격과 같은 개념으로 생각하시면 될 듯)
- 채권만기일은 1년 5개월로 2025년 3월 8일 (이 날이 되면 투자한 원금을 돌려 받습니다.)
- 3개월마다 이자지급
- 채권수익률은 5.917% (은행환산세전수익률로 보시면 됩니다. 세전금액이므로 이자의 15.4%가 세금으로 빠져나갑니다.)
대용가는 채권을 대출 등 레버리지를 끼고 살 때 알아야 하는 정보인데, 현금으로만 투자할 분들은 모르셔도 됩니다. 상환가가 10,153.27500원으로 표시되어 있는데, 지금 10,067원에 한 주를 사면 1년 5개월 뒤에 10,153.27500원을 돌려준다는 의미입니다.
기본정보에서 참고하셔야 할 것은 '후순위채권여부'인데요. 이 채권은 선순위 채권이라, 회사가 망하면 보유자산 내에서 높은 우선순위로 변제받을 수 있습니다. 그렇다고 이 정보가 원금을 보장한다는 의미는 절대 아닙니다. 오해 없으시길 바랍니다.
이 채권, 투자해도 괜찮을까?
회사 기본 재무정보부터 체크
한국캐피탈은 23년 6월 기준 총자산은 3.6조 원이며 자기본은 4,800억 원으로 레버리지 배율은 8.2배입니다. 현재 규제기준인 9배를 충족하므로 큰 문제는 없이는데요. (유사업체에 비해 좋은 수치는 아닙니다.)
모두가 주목하고 있는 정보는 부동산PF 관련 정보인데요. 현황은 아래와 같습니다.
한국 캐피탈이 보유하고 있는 부동산PF대출은 총 7,753억 원(표에서 표시되지 않은 브릿지론 대출 포함)으로 영업자산의 23.5%에 달합니다. PF대출은 절반 정도가 중소형 건설사가 차지하고 있어서 분양률이 낮아지게 되면 연체률이 상승할 수 있는 리스크가 있습니다.
또한 2023년 3월 기준으로 4개 사업장(약 450억원 대출)이 요주의이하여신으로 분류되어, 부동산PF관련 요주의이하여신비율이 7.9%까지 상승했다고 합니다. 부동산 경기가 계속 악화될 경우, 부동산PF대출 문제로 인해 자산건전성이 낮아질 수 있다는 점은 참고하시기 바랍니다.
그래서 채권투자해도 괜찮을까?
일단 한국캐피탈이 다양한 사업포트폴리오를 가지고 있고, 군인공제회라는 대주주가 유사 시 지원할 수 있다는 점에서는 투자 안전성이 있다고 생각합니다. 하지만, 향후 1년 이상 고금리 기조가 지속될 경우, 부동산PF대출에서 문제가 발생할 가능성을 완전히 배제할 순 없습니다.
제가 확정적으로 투자해도 괜찮다 혹은 문제있다 라고 말씀드리긴 어렵습니다. 하지만 개인적으로 다른 채권보다 대략 1~1.5%정도의 금리를 더 먹기 위해서 향후 1년 이상 부동산PF관련 리스크를 감당하기에는 제 개인적인 성향으로는 선택하기 힘든 옵션인 것 같습니다.
그래도 자료를 조사하면서 막연하게 느꼈던 투자 불안감보단 어느 정도 안전감을 느낄 수 있는 정보들이 있어서 오히려 투자에 대한 호기심은 더 커진 것 같습니다. 정리해 드린 자료 참고하시고 좋은 투자 하시길 바라겠습니다.
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