테슬라 주가는 2022년에 약 55% 하락했습니다. 같은 시기에 나스닥은 -30%, S&P500은 -17.5%에 비교하면 테슬라 주가가 더 많이 하락했음을 실감하실 수 있는데요. 최근엔 테슬라 주가가 저점이며, 국내에선 테슬라에 집중 투자하는 여러가지 투자상품들도 생기고 있습니다.
제가 정답을 알 순 없으나, 테슬라의 향후 주가에 대해서는 호재보단 악재가 많다는 것이 개인적인 생각입니다. 아래에 이와 관련된 근거들을 정리했습니다.
아래 내용은 해당 종목에 대한 주관적인 의견이며, 매수/매도 추천이 아닙니다. 투자에 참고용으로 봐 주시기 바랍니다.
목차
1. 테슬라의 미국시장 점유율이 점점 감소
1) 2022년 3분기까지 테슬라는 여전히 미국시장 부동의 1위
CNBC에 따르면, 2022년 미국에서 가장 많이 팔린 전기차는 여전히 '테슬라'였습니다. 테슬라의 미국 신규 전기차 판매량 점유율은 2022년 3분기까지 65%에 달하고 있는데요. 이 점유율이 꾸준히 감소하고 있다는 것이 문제입니다.
테슬라의 미국 전기차 신차 판매율은 2020년 79%, 2021년 71%에서 2022년 65%까지 조금씩 떨어지고 있습니다. 사실 지금까지의 점유율 하락은 전기차 시장 전체 상승률에 비하면 낮은 수치라 테슬라는 계속 미국시장에서도 성장했습니다.
2) 2025년 테슬라의 미국 시장 점유율은 20% 이하로 전망
S&P글로벌 모빌리티에 따르면, 테슬라의 미국 전기차 시장 점유율을 내년부터 지속적으로 감소해서, 2025년에는 20% 이하가 될 것으로 전망했습니다. 이와 관련된 2가지 근거는 아래와 같습니다.
- 경쟁사 및 경쟁제품 증가: 현재 미국에서 판매 중인 전기차 브랜드는 총 48개입니다만, 2025년에는 159개로 증가할 것으로 전망합니다.
- 기존 자동차업체들의 전기차 올인: 전통의 자동차 브랜드업체들이 향후 전기차에 올인하면서 전기차 시장의 경쟁이 더 치열해질 것으로 예상합니다. 이것은 굳이 전문가들의 전망이 아니어도, 최근 친환경 트랜드로 인해 전기차 판매를 유도하는 글로벌 전체적인 분위기로도 쉽게 짐작할 수 있습니다.
S&P글로벌 모빌리티의 전망치에 따라, 미국에서의 테슬라 전기차 판매량을 예측해보면, 아래와 같이 2023년부터 지속 감소할 것으로 보입니다. 아래 이미지를 참고하시기 바랍니다. 참고로 미국 전기차 시장규모는 여러가지 보고서를 참고하여 매년 25%씩 성장하는 것으로 가정했습니다.
3) 미국은 테슬라 매출의 50%를 차지하는 중요한 시장
테슬라의 2022년 3분기 실적보고서에 따르면, 미국은 테슬라 전체 매출의 약 50%를 차지하는 주요 시장입니다. 이것은 2021년부터 2022년에 걸쳐 계속 나타난 현상이기 때문에, 만약 위의 예측치가 맞다면 테슬라의 매출성장에 큰 걸림돌이 된 것으로 보입니다.
특정 기관에서의 예측치를 100% 신뢰할 수 없겠습니다만, 향후 전통의 자동차 메이저 브랜드들이 전기차에 올인하고, 경쟁 브랜드 제품들이 기하급수적으로 늘어날 전망은 사실로 보아야 할텐데요. 테슬라가 이런 경쟁환경에서 미국시장 매출과 점유율을 잘 지켜낼 수 있을지 체크해봐야 할 부분이라고 생각합니다.
2. 미중갈등으로 인한 테슬라 중국입지 위협
1) 중국은 세계 제일의 전기차 시장
중국은 세계에서 가장 큰 전기차 시장을 가진 국가입니다. 2021년 기준 중국은 전세계 전기차 시장의 50%가 넘었으며, 2025년 중국 전기차 시장은 약 560만 대를 넘어 2027년까지 연 15%씩 지속적으로 성장 예상하고 있습니다.
미국이 글로벌 전기차 시장의 10% 정도 규모밖에 되지 않는 것을 감안하면, 테슬라가 적어도 전기차 판매에서 외형성장을 하려면 중국시장을 공략하는 것이 매우 중요합니다.
2) 중국 전기차 시장은 점점 더 폐쇄적으로
하지만, 중국은 잘 아시는 것처럼 전세계에서 가장 폐쇄적인 국가이기도 합니다. 중국은 과거 10년 간 '세계의 공장'으로 경제적 외형성장을 이뤘습니다만, 앞으로는 좀 더 기술/자본집약적 산업으로 성장을 이뤄야 하는 상황인데요. 전기차와 같은 미래육성산업에 대해서는 정부 주도 하에 자국 업체 위주로 시장이 점점 폐쇄적으로 바뀌고 있습니다.
테슬라가 상하이 공장을 짓고 여러가지로 중국에 우호적인 제스처를 취하면서 중국시장을 공략하고 있습니다만, 최근 시진핑이 재집권하면서 '정부 중심의 경제성장'기조를 내세우는 상황에선 테슬라가 중국시장을 공략하는 것이 점점 어려워질 것으로 예상됩니다.
3) 대만 중심의 미중갈등 심화
거기다 바이든 정부는 자국 우선주의 정책으로 반도체 및 여러가지 기술부문과 금융정책 등으로 중국을 다방면으로 압박하고 있습니다. 미국이 가진 경제적 패권이 중국으로 넘어가지 않도록 견제하려는 목적인데요.
가장 걱정되는 것은 대만을 중심으로 한 미중갈등이 점점 심각해지고 있습니다. 최근 대만 독립을 주장하는 민진당이 총선에서 참패하고, 미중 정상회담이 진행되면서 갈등 분위기가 조금 가라앉은 상황입니다만, 중국은 '하나의 중국'구호 아래 대만을 어떻게든 자국화하고 싶어하고, 미국은 이를 견제하면서 두 나라의 갈등이 커지고 있습니다.
미국이 이렇게 다방면으로 중국을 견제하는 상황에서, 중국이 절대 미국업체의 자국 진출을 달가워할 리 없을 것 같습니다. 당장 애플 등 주요 미국업체가 중국 생산량을 줄이고 신흥국으로 생산시설을 분산시키면서 중국 의존도를 줄이고 있는데요. 앞으로 2~3년동안 미중갈등이 어떻게 진행되는지를 눈여겨봐야 겠습니다만, 테슬라가 중국에서의 판매량을 계속 늘여갈 수 있을지 개인적으로 큰 의문이 있습니다.
3. 테슬라의 제품가격, 더 올릴 수 있을까?
1) 올라도 너무 오른 차값
국내 테슬라 전기차 가격은 년초 대비 거의 3천만원이 올랐습니다. 기사와 같이 올해에만 5번의 가격인상이 있었는데요. 이건 국내만 살펴본 것입니다만, 해외에서도 테슬라 전기차 가격은 2022년에 20-30%씩 공통적으로 올랐습니다.
테슬라는 아직 전기차 매출비중이 높으므로, 회사매출이 성장하려면 차를 많이 팔거나, 가격을 올릴 수 있어야 하는데요. 차량 가격은 개인적으로 생각했을 때 너무 많이 올랐습니다. 경쟁제품들이 앞으로 급격히 늘어날텐데, 테슬라가 제품가격을 계속 인상하는 것은 무리로 보이며, 경쟁이 심해지면 오히려 가격을 내려야 하는 상황이 오지 않을까 생각합니다.
2) 이미 중국에선 가격을 내리고 있음
테슬라는 이미 중국에서 제품가격을 내리고 있습니다. 기사와 같이 한국보다 중국에서 테슬라가 43%나 싸다고 하는데요. BYD와 같은 중국업체와의 경쟁이 심화되고 있고, 시장점유율이 점점 떨어지다보니 가격을 내릴 수 밖에 없는 상황이라 생각합니다.
이러한 상황은 중국 뿐 아니라, 내년에는 글로벌 전체로 확대될 가능성도 있다고 생각하는데요. 물론 개인적인 생각이라 정확한 건 내년이 되어봐야 알 수 있겠죠.
4. 테슬라의 자율주행(FSD) 가치
테슬라가 주목을 받았던 것은 전기차 판매업체로서가 아니라, 자율주행과 그 이상의 미래가치들을 투자자에게 어필했기 때문인데요. 현재 미국과 캐나다 등 일부지역에서 판매되는 자율주행(FSD) 가격은 15,000달러로 인상되었습니다.
테슬라가 지속적으로 자율주행기술을 보강하고, 제품가격도 올리고 있습니다만 아직 자율주행은 테슬라 전체 매출의 극히 일부에 머물러 있습니다. 테슬라 주가가 폭발하려면 자율주행 비즈니스가 성장해야 한다는 일부 전문가들의 의견들이 있는데요. 저도 이 의견에 일부 동의합니다.
하지만 완전자율주행까지 가지 않더라도, 소비자가 만족할만한 품질의 자율주행까지 가는데도 현실적으로 더 많은 시간과 데이터가 필요해 보입니다. 현재 자율주행 서비스에 대한 소비자 만족도가 크게 낮다는 기사를 본 적이 있는데요. 테슬라가 언제 자율주행매출을 크게 올릴 수 있을지도 관전 포인트 중 하나라 생각합니다.
정리
테슬라가 향후 몇년 동안 주가를 올리기 위해선, 좀 더 많은 차를 팔아야 하고, 중국 시장 점유율을 높여야 하며, 자율주행으로 회사가치를 더 크게 업그레이드해야 한다고 생각하는데요. 현재 시점에서 개인적으로 예측하는 테슬라의 시장 및 경쟁환경이 그리 좋지 않아 보입니다.
물론 당장 테슬라 주가를 움직이는 가장 큰 요소는 시장상황입니다. 주식시장이 좋아지면, 테슬라와 같이 미래가치를 인정받는 회사들의 주가가 가장 먼저 오른 것이고, 반대 상황에서는 테슬라의 주가가 가장 크게 떨어진거라 생각합니다.
하지만, 회사에 근본적인 제품 경쟁력이나 가치가 나아지고 있다고 판단되면, 좀 더 편안하게 투자를 이어갈 수 있을텐데요. 개인적으론 향후 1-2년동안 테슬라 주가가 크게 상승하기에는 여러가지 도전적인 상황이 많다고 생각합니다.
다시 한번 말씀드립니다만, 위 내용은 주관적인 의견을 담고 있으므로 내년도에 테슬라 주가가 어떻게 움직일지는 아무도 모릅니다. 여러분들도 제 글을 참고하셔서, 테슬라 주가가 어떻게 움직일지에 대해서 여러가지 가정을 해보시고 결과와 비교해 보시면 투자에도 좋은 공부가 되리라 생각합니다.
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